Эффективность внедрения международных экологических стандартов в бизнес-практику посредством экономических инструментов: международно-правовой аспект
Аннотация
Теория стейкхолдеров предполагает, что заинтересованные в деятельности компании лица (стейкхолдеры) влияют на принимаемые ею решения, включая внедрение международных экологических стандартов, а также на положение компании на рынке. Исследователи зачастую оценивают эффективность имплементации этих стандартов на основе ESG-рейтинга или динамики финансовых показателей компании. При этом анализируются преимущественно позиции менеджмента компании и ее инвесторов. В настоящей статье применяется интегрированный менеджериальный метод, с помощью которого выявляются критерии эффективности имплементации компаниями международных экологических стандартов с позиции менеджмента, инвесторов, регулятора и законодателя, кредитных организаций, саморегулируемых организаций, фондовых бирж и потребителей — то есть всех лиц, с которыми взаимодействует в процессе ведения своей деятельности большинство компаний. Указанный метод предполагает использование «теории стейкхолдеров» для определения того, как заинтересованные лица влияют на принятие решений в компании и оценивают эффективность внедрения международных экологических стандартов в ее бизнес-практику, и элементов правового метода для анализа позиции разработчиков этих стандартов об эффективности их имплементации. Применение данного подхода позволяет выявить ряд тенденций, влияющих на развитие международного права. Одна из них — децентрализация, в условиях которой такие заинтересованные лица, как регулятор и фондовая биржа, все чаще отказываются от разработки собственных экологических стандартов и принимают международные стандарты в качестве основных. Следствием децентрализации является преобладание рекомендательных норм над обязательными. Кроме того, при разработке международных экологических стандартов в последние годы в большей степени учитываются интересы компании и заинтересованных в ее деятельности лиц, в особенности инвесторов. В статье делается вывод, что тенденция интеграции экономической составляющей в эти стандарты будет развиваться и может затронуть иные отрасли, регулирующие отношения с участием бизнеса.
Скачивания
Литература
Дорофеев, М. Л. (2022). Классификация методов и инструментов государственного финансового регулирования социально-экономического неравенства домохозяйств. Вестник университета, 5, 193–202. = Dorofeev, M. L. (2022). Classification of methods and instruments of government financial regulation of household socio-economic inequality. Vestnik Universiteta, 5, 193–202. https://doi.org/10.26425/1816-4277-2022-5-193-202
Понаморенко, Е. В. (2023). Корпоративный комплаенс в механизме международного финансово-правового регулирования. Журнал ВШЭ по международному праву, 1(2), 32–42. = Ponamorenko, E. V. (2023). Corporate compliance in the mechanism of international financial regulation. HSE University Journal of International Law, 1(2), 32–42. https://doi.org/10.17323/jil.2023.18187
Almeyda, R., & Darmansyah, A. (2019). The influence of environmental, social, and governance (ESG) disclosure on firm financial performance. IPTEK Journal of Proceedings Series, 5, 271–277. http://dx.doi.org/10.12962%2Fj23546026.y2019i5.6340
Amel-Zadeh, A., & Serafeim, G. (2018). Why and how investors use ESG information: evidence from a global survey. Financial Analyst Journal, 74(3), 87–103. https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2925310
Archer, M. (2022). The ethics of ESG: Sustainable finance and the emergence of the market as an ethical subject. Focaal: Journal of Global and Historical Anthropology, 93, 18–31. https://doi.org/10.3167/fcl.2022.930102
Auzepy, A., Bannier, C. E., & Martin, F. (2023). Are sustainability-linked loans designed to effectively incentivize corporate sustainability? A framework for review. Financial Management, 52(4), 642–675. https://doi.org/10.1111/fima.12437
Barman, E. (2018). Doing well by doing good: a comparative analysis of ESG standards for responsible investment. In G. Cattani (Ed.) Sustainability, stakeholder governance, and corporate social responsibility (advances in strategic management), 38 (pp. 289–311). Emerald Publishing Limited. https://doi.org/10.1108/S0742-332220180000038016
Bae, J., Yang, X., & Kim, M.-I. (2021). ESG and stock price crash risk: role of financial constraints. Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 50(5), p. 556–581. https://doi.org/10.1111/ajfs.12351
Berg, F., Kölbel, J. F., & Rigobon, R. (2022). Aggregate confusion: the divergence of ESG ratings. Review of Finance, 26(6), 1315–1344. https://doi.org/10.1093/rof/rfac033
Bizoumi, T., Lazaridis, S., & Stamou, N. (2019). Innovation in stock exchanges: driving ESG disclosure and performance. Journal of Applied Corporate Finance, 31(2), 72–79. https://doi.org/10.1111/jacf.12348
Bradford, M., Earp, J. B., & Williams, P. F. (2017). Understanding sustainability for socially responsible investing and reporting. Journal of Capital Markets Studies, 1(1), 10–35. https://doi.org/10.1108/JCMS-10-2017-005
Burke, J. J. (2022). Do boards take environmental, social, and governance issues seriously? Evidence from media coverage and CEO dismissals. Journal of Business Ethics, 176(2), 647–671. https://doi.org/10.1007/s10551-020-04715-x
Částek, O., & Cenek, M. (2017). A relationship between stakeholder management and business performance in the Czech republic. Managing Global Transitions, 15(2), 167–207. https://doi.org/10.26493/1854-6935.15.187-207
Chang, H-H., & Chuang, W-J. (2021). Encourage stakeholder engagement in sustainable development: drivers of consumers themselves benefits and society welfares. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 28(2), 748–762. https://doi.org/10.1002/csr.2085
Chatterji, A. K., & Toffel, M. W. (2010). How firms respond to being rated. Strategic Management Journal, 31(9), 917–945. https://doi.org/10.1002/smj.840
Cheng, B., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). Corporate social responsibility and access to finance. Strategic Management Journal, 35(1), 1–23. https://doi.org/10.1002/smj.2131
Christensen, D. M., Serafeim, G., & Sikochi, A. (2021). Why is corporate virtue in the eye of the beholder? The case of ESG ratings. The Accounting Review, 97(1), 147–175. https://doi.org/10.2308/TAR-2019-0506
Dewi, A. K., Harto, P. (2023). The effect of environmental, social, and governance (ESG) disclosure on the company’s market value in Indonesia. Jurnal Pamator: Jurnal Ilmiah Universitas Trunojoyo, 16(3), 608–619. https://doi.org/10.21107/pamator.v16i3.19923
Donaldson, T., & Preston, L. E. (1995). The stakeholder theory of the corporation: concepts, evidence, and implications. The Academy of Management Review, 20(1), 65–91. https://doi.org/10.2307/258887
Erasmus, E. G. (2025). Systematic risk and macroprudential regulations: a literature review. Journal of Accounting and Financial Management, 29(3), 241–263.
Horobeţ, A., Mnohoghitnei, I., Belaşcu, L., & Croitoru, I. M. (2023). ESG reporting and capital market investors: insights from the global technology and fintech industries. Studies in Business and Economics, 18(2), 178–195. https://doi.org/10.2478/sbe-2023-0031
Folqué, M., Escrig-Olmedo, E., & Corzo Santamaría, T. (2021). Sustainable development and financial system: integrating ESG risks through sustainable investment strategies in a climate change context. Sustainable Development, 29(5), 876–890. https://doi.org/10.1002/sd.2181
Fornasari, F. (2020). Knowledge and power in measuring the sustainable corporation: stock exchanges as regulators of ESG factors disclosure. Washington University Global Studies Law Review, 19(2), 167–233.
Gangloff, K. A., Connelly, B. L., & Shook, C. L. (2016). Of scapegoats and signals: investor reactions to CEO succession in the aftermath of wrongdoing. Journal of Management, 42(6), 1614–1634. https://doi.org/10.1177/0149206313515521
Gubareva, M., Umar, Z., Sokolova. T., & Antonyuk, V. (2023). For whom does it pay to be a moral capitalist? Sustainability of corporate financial performance of ESG investment. PLoS ONE, 18(5), e0285027. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0285027
Hubbard, T. D., Christensen, D. M., & Graffin, S. D. (2017). Higher highs and lower lows: the role of corporate social responsibility in CEO dismissal. Strategic Management Journal, 38(11), 2255–2265. https://doi.org/10.1002/smj.2646
Jebe, R. (2019). The convergence of financial and ESG materiality: taking sustainability mainstream. American Business Law Journal, 53(3), 645–702. https://doi.org/10.1111/ablj.12148
Khanna, M., Quimio, W. R. H., & Bojilova, D. (1998). Toxics release information: a policy tool for environmental protection. Journal of Environmental Economics and Management, 16(3), 243–266, https://doi.org/10.1006/jeem.1998.1048
La Torre, M., Leo, S., & Panetta, I. C. (2021). Banks and environmental, social and governance drivers: follow the market or the authorities? Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 28(6), 1620–1634. https://doi.org/10.1002/csr.2132
Lee, E., Jung, C. S., & Kwak, J. (2016). The role of trade associations in environmental compliance under limited enforcement: the case of small businesses. Environmental Policy and Guidance, 26(5), 422–426. https://doi.org/10.1002/eet.1723
Menicucci, E. & Paolucci, G. (2023). ESG dimensions and bank performance: an empirical investigation in Italy. Corporate Governance, 23(3), 563–586. https://doi.org/10.1108/CG-03-2022-0094
Moloney, N., Ferran, E., & Payne, J. (2015). The Oxford handbook of financial regulation. Oxford University Press.
Nelemans, M. D. H. ESG targets for the financial sector and the choice of legal instruments. In L. Spataro, M. C. Quirici, G. Iermano (Eds.) ESG integration and SRI strategies in the EU (pp. 217–241). Palgrave Macmillan. https://doi.org/10.1007/978-3-031-36457-0_11
Park, Y. S. & Lee, H. S. (2023). The roles of finance in ESG management. Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 52(2), 354–373. https://doi.org/10.1111/ajfs.12436
Pollman, E. (2022). The making and meaning of ESG. Harvard Business Law Review, 14, 403–453.
Pranith, K. R. (2023). Enriching the green economy through sustainable investments: an ESG-based credit rating model for green financing. Journal of Cleaner Production, 420, 138315. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2023.138315
Preuss, L. (2007). Buying into our future: sustainability initiatives in local government procurement. Business Strategy and the Environment, 16(5), 354–365. https://doi.org/10.1002/bse.578
Ronalter, L. M., Bernardo, M., & Romaní, J. M. (2023). Quality and environmental management systems as business tools to enhance ESG performance: a cross-regional empirical study. Environment, Development and Sustainability, 25(9), 9067–9109. https://doi.org/10.1007/s10668-022-02425-0
Toker, H. (2023). Global reporting initiative. In S. O. Idowu, R. Schmidpeter, N. Capaldi, L. Zu, M. Del Baldo, R. Abreu (Eds.) Encyclopedia of sustainable management (pp. 1701–1706). Springer. https://doi.org/10.1007/978-3-031-25984-5_294
Vuong, M. (2022). The European Union’s sustainable finance disclosure regulation: compliance & policy implications. The International Lawyer, 55(2), 395–407.
Zetzsche, D. A., Bodellini, M., & Consiglio, R. (2022). The EU sustainable finance framework in light of international standards. Journal of International Economic Law, 25(4), 659–679. https://doi.org/10.1093/jiel/jgac043
Zheng, J., Khurram, M. U., & Chen, L. (2022). Can green innovation affect ESG ratings and financial performance? Evidence from Chinese GEM listed companies. Sustainability, 14(14). https://doi.org/10.3390/su14148677
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution-NonCommercial-NoDerivatives» («Атрибуция — Некоммерческое использование — Без производных произведений») 4.0 Всемирная.
Это произведение доступно на условиях CC BY-NC-ND 4.0
